□ 韩  迅

　　8月6日，联环药业发布了“重大资产重组事项停牌公告”：公司正在筹划与控股股东江苏联环药业集团有限公司（下称联环集团）的重大资产重组事项，自8月6日起连续停牌30日。
　　与此同时，联环集团的股权转让也终于尘埃落定。同日，联环药业发布“关于江苏联环药业集团有限公司部分国有股权公开转让完成的公告”：永泰投资控股有限公司（下称永泰控股）已受让联环集团持有44.2%的股权，相关验资及工商变更登记手续已履行完毕。
　　一时间，市场对于联环药业重组的标的充满猜想，是大股东旗下的资产注入，还是与新入主的永泰控股有关？据知情人士透露，联环药业此次重组，收购联环集团旗下的扬州制药有限公司（下称扬州制药）的可能性最大。
　　重组两种可能
　　控股股东“引资”刚完成，联环药业的资产重组即启动，这不得不让市场遐想，是不是永泰控股旗下医药资产将会注入呢？
　　“永泰控股旗下的医药资产只有南京小营制药，如果是永泰控股实施重组，那就是向联环药业注入小营制药。”上述知情人认为，永泰控股刚“入主”；联环集团，且不是控股，“实施的可能性存在，毕竟永泰控股花了真金白银来买联环集团的股权，不排除通过定增方式来完成小营制药的注入，但概率很小。”
　　联环药业证券部人士表示，控股股东股权转让和资产重组是两码事，“仅是同一天发布公告而已。资产重组是和联环集团进行的，和永泰控股收购联环集团股权没直接联系。”
　　除去注入小营制药这一可能以外，扬州一位知情人士透露，联环药业此次资产重组，主要是收购联环集团旗下的扬州制药。
　　实际上，早在2011年12月13日，联环药业就发布过收购扬州制药的公告。当时公告显示，扬州制药主要生产出口原料药产品，注册资本4500万元，其2011年1~10月份的营业总收入为1.61亿元，净利润为81.80万元，总资产为2.05亿元，净资产为4492.11万元。
　　但该收购在今年1月12日宣布中止，原因是根据《关于企业国有产权协议转让有关事项的通知》（苏国资[2010]23号），收购方案需进一步研究及调整。
　　“当时，联环药业承诺3个月内不再进行收购扬州制药的事项，但现在已过去近7个月了，收购扬州制药势在必行。”上述扬州人士说，上次收购扬州制药失败的原因是“由于联环药业与扬州制药均属国有控股企业，双方协议转让不符合江苏省国资委的规定”。
　　在联环药业2011年年报中可以看到，其公司监事会已同意“公司以资产重组方式解决扬州制药的遗留问题”。
　　实际上，联环药业多年来与扬州制药存在的关联交易等问题，严重地困扰了公司的合规治理和规范经营，因此，联环药业急需通过资产重组整合两个企业的资源，此次资产重组扬州制药的可能性最大。
　　永泰控股入股
　　而永泰控股此次获得联环集团股权，亦为“永泰系”医药战略布局打下基础。
　　公告显示，联环集团股权转让完成后，江苏金茂化工医药集团有限公司（下称金茂集团）将持有联环集团55.8%股权，永泰控股将持有联环集团44.2%股权。自此，永泰控股完成了对联环药业的间接持股。
　　提及金茂集团对联环集团的股权转让，还需追溯到2011年。2011年8月27日，联环药业发布关于金茂集团公开转让联环集团部分股权的公告：金茂集团拟通过扬州产权交易中心公开转让联环集团44.2%的股权。
　　在这次转让中，金茂集团不仅明确给出了该部分股权的38764.92万元转让价格，还对受让方开出一系列苛刻条件。该转让资料显示，受让方不仅是“具有中国A股上市公司运营管理经验、拥有较强经济实力的企业法人”，且“具有生物医药领域的投资管理经验，拥有在研或在产创新药物，承诺将联环集团作为其唯一的生物医药产业平台打造，同时提交可行的企业发展方案”。
　　最终，永泰控股成为该项股权唯一符合受让资格的受让方。
　　资料显示，永泰控股成立于2002年4月，注册资金为15.4亿元，目前主要涉足能源、房地产开发、石油化工、医药、工程建设等行业板块的投资经营，旗下拥有一家A股上市公司永泰能源。
　　上海一位基金经理表示，除去符合“具有中国A股上市公司运营管理经验”这条以外，永泰控股旗下的生物医药资产亦是其成功入围的一个重要条件，即南京小营制药集团有限公司（下称小营制药）。
　　据了解，小营制药的前身是南京小营制药厂，创建于1967年，隶属南京军区空军司令部；2005年2月，永泰控股采用溢价方式对其进行收购，并于2007年2月改组为南京小营药业集团有限公司，注册资本为1亿元，经营范围主要是大容量注射液、中药提取物。
　　永泰控股实际控制人为王广西和郭天舒夫妇，两人通过控股江苏永泰石油化工有限公司，间接持有永泰控股64.94%股权。此次持有联环集团44.2%股权之后，王广西和郭天舒夫妇旗下参股的A股上市公司达到两家，即永泰能源和联环药业。至此，“永泰系”打造能源和医药两大此板块的思路逐渐清晰。

（责任编辑：秋彤）